ORLANDO TORRES

FINANCIAMIENTO A PYMES

Escrito por otorres 08-03-2010 en General. Comentarios (2)

EVALUANDO  ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO PARA LA MICRO  Y PEQUEÑAS EMPRESAS  EN AMERICA LATINA: ES POSIBLE QUE LOS  FONDOS DE CAPITAL DE RIESGO SEAN UNA ALTERNATIVA?

Por : Orlando Torres Campos  http://otorres.blogdiario.com/admin/archivos/wink.gif

 

“…Si hay algo que queda de lección aprendida, en la era postcrisis es la tremenda importancia que tienen las pymes como entes generadores de estabilidad y de desarrollo; ahora pues, más que nunca los gobiernos deben de miran a este sector y promover en el mecanismos que le permitan a este sector acceder a mayores y mejores fuentes de financiamiento, no me queda duda que los gobiernos que lo hagan habrán leído e interpretado las lecciones de esta crisis…”

                                                                                              Orlando Torres

 

 En el Perú  y en Latinoamérica, ya  son varias las investigaciones que analizan la problemática de las Micro y Pequeñas Empresas, destacándose como factor restrictivo para su desarrollo el limitado acceso al financiamiento y la ausencia de una adecuada gestión financiera y administrativa para la toma de decisiones que generen valor económico[1].

Veamos unos datos importantes:

·         En el año 2005 en Perú existían alrededor de 2529,516 empresas de las cuales solamente el 26% son formales y de este grupo de empresas el 98% son Micro y Pequeñas empresas.

·         El sector de las MYPES, en las económicas latinoamericanas, son las grandes generadoras de empleo, aportan el 64% del Producto Bruto Interno y generan ingresos al estado.

·         En un estudio reciente realizado por la organización alemanda GTZ  , se determino que al menos solo el 15% de  ellas obtienen financiamiento mediante la banca tradicional a tasas de interés superiores al 40% lo que implica mayares costos de financieros y menores posibilidades de desarrollo;

·         Mas del 80% de las PYMES latinoamericanas no  tienen acceso  a ningún tipo de financiamiento debido a que no son consideradas sujeto de crédito.

 Los fondos de Capital de Riesgo….una alternativa real?

En el hemisferio norte , y en los países con superávit de dinero , desde hace una década o mas se ha comenzado a desarrollar una industria muy importante , que es llamada Privaty Equity[2] , cuya traducción al español sería algo así como Fondos de Capital Privado , o mucho mas simpático Fondos de Capital de Riesgo.

Hoy en día se pregunta en todo el mundo sobre la necesidad y la conveniencia de esta industria, y sobre todo en Latinoamérica surge la duda sobre ella, pero a fin de allanar esas dudas quería citar las palabras de Jhon Edmuns[3] , respecto a la situación actual de América Latina:

 En Latinoamérica y en especial en países emergentes como Perú, la impaciencia y el descontento son palpables y generalizados. Personas con altos y bajos ingresos ya han avanzado más allá de la momentánea felicidad que sintieron cuando la tasa de crecimiento real de la economía sobrepasó el mágico nivel del 6%. Esa era la cifra que pensaban les habría satisfecho, pero claramente no ha sido así. Es ahora cuando reconocen, después de repetir continuamente durante años a los observadores extranjeros que sería muy agradable haber alcanzado el punto de referencia. En la actualidad afirman claramente que haber alcanzado el famoso 6% no les ha satisfecho y la razón es que el crecimiento, que se puso de manifiesto tan vivamente en las estadísticas macroeconómicas, no se ha extendido por todos los estratos de la economía y especialmente no ha mejorado las vidas de los que pertenecen a la clase media. Lo que primero les viene en mente es que la creación de nuevos puestos de trabajo ha sido decepcionante y que la próxima ola de industrias con nuevo y alto valor agregado no ha aparecido todavía.

La insatisfacción e impaciencia van rápidamente a desencadenar nuevas iniciativas para canalizar un poco de prosperidad a los estratos de la economía que han sido dejados por fuera. Parece probable que algunas de aquellas nuevas resoluciones involucrarían al sector de servicios financieros, y lo que es realmente estimulante es que ahora los chilenos están dispuestos a considerar que el sector de servicios financieros juega un rol importante a la hora de provocar la transmisión de prosperidad que buscan alcanzar. Hasta hace poco solían desechar al sector de servicios financieros como mero reflejo de la economía real, considerándolo irrelevante para las tareas que la República necesita lograr. Ahora lo ven con nuevos ojos. Han observado cómo luce la recuperación del mercado bursátil, cómo son los comienzos de la recuperación de los precios de la vivienda y han visto cómo el peso se ha fortalecido. Le están dando una segunda mirada al sistema financiero nacional que generó oportunamente estas inesperadas e inusuales ganancias, están observando de dónde proviene el maná y si alguna otra sorpresa positiva podría venir de la anteriormente insignificante cornucopia.

La palabra que está de boca en boca es liquidez. Ha existido un gran aumento de liquidez pero se ha concentrado en pocos sectores de la bolsa de valores y de la economía. La pregunta es cómo canalizar parte de esa liquidez hacia los sectores donde no ha llegado. Una manera sería dando a los inversionistas un incentivo para superar su aversión al riesgo. Ya enfrentan suficientes riesgos al vivir en un país expuesto a las alzas y bajas de la economía mundial, a la volatilidad de los mercados de capitales, y es comprensible que sean reacios a la hora de tomar ningún otro riesgo.

Hasta ahora las ofertas públicas iniciales de acciones han sido escasas y no ha habido una sola oferta pública inicial de una compañía que haya obtenido financiamiento de capital de riesgo. Si los latinoamericanos desean empujar dinero hacia empresas que tienen potencial para hacer uso dramático del mismo, un incentivo fiscal previsto podría ponerse a efecto y vencería la aversión al riesgo e induciría una oleada de ofertas públicas iniciales.

El incentivo previsto aplicaría para una categoría definida de potenciales ofertas iniciales de acciones. El incentivo sería para permitir que los inversionistas deduzcan pérdidas de su ingreso ordinario. Actualmente en América Latina las  leyes impositivas hacen que los inversionistas que adquirieron nuevas  acciones emitidas y luego las venden con  pérdida, después no pueden deducir la pérdida. La deducción propuesta aplicaría únicamente si las compañías emisoras utilizan ese dinero obtenido para adquirir maquinaria nueva o para contratar más personal. Las compañías emisoras tendrían que mostrar pruebas suficientes al fisco  para calificar a este favorable tratamiento impositivo. De igual manera, los inversionistas que compran acciones recién emitidas tendrían que esperar antes de reconocer una pérdida. Los recaudadores de impuestos no les permitirían deducir esas pérdidas hasta, por ejemplo, dos años después de la fecha de la oferta pública inicial. Este intervalo de dos años le permitiría a las empresas que emiten acciones obtener tiempo para generar resultados y a su vez le daría una oportunidad al mercado para evaluar la situación.

Este incentivo se añadiría al que la Legislatura aprobó hace dos años y medio. Para ese momento el código impositivo fue modificado para permitirles a los inversionistas realizar ganancias de capital sin tener que pagar impuestos. La esperanza era que ese tratamiento fiscal fomentaría una oleada de nuevas emisiones de acciones, pero dicha ola no luce muy cercana, de manera que será necesario el estímulo añadido propuesto aquí. Con el incentivo aquí planteado habría una tendencia a favor de tomar riesgo.  Por ejemplo, supongamos que hay dos nuevas emisiones de acciones y que un inversionista adquiere igual cantidad de ambas obteniendo ganancias en una y pérdidas en la otra, y también supongamos que por casualidad las ganancias y las pérdidas son la misma cantidad.  De la manera en que la Ley fiscal funciona actualmente el inversionista se quedaría con las ganancias y también padecería la pérdida de la cantidad completa, terminando con un retorno igual a cero. Con el estímulo propuesto el inversionista se quedaría con la ganancia y sufriría una pérdida menor, terminando así con un retorno positivo.

Esta propuesta provocaría que se llevaran a cabo nuevas ofertas públicas. Muchas empresas con perspectivas prometedoras obtendrían financiamiento y contratarían muchas personas que actualmente están desempleadas o subempleadas. Este estímulo fiscal podría desencadenar docenas de nuevas emisiones de títulos y valores. Si las emisiones son de bonos convertibles, y no de acciones corrientes, los inversionistas comprarían con mayor confianza.  Bonos convertibles darían mayor protección, lo cual combinado con la protección fiscal propuesta sería probablemente suficiente para mitigar la aversión al riesgo de los inversionistas y de esta manera contribuiría a que capitales frescos fluyan hacia las compañías emergentes.

Pues bien entremos en nuestro rollo….órale empecemos:

Actualmente, existen otros mecanismos que permitirán dinamizar este sector tan importante, uno de ellos es la formación de Fondos de Capital Riesgo (FCR) quienes otorgan financiamiento mediante la participación accionariada de un grupo de socios que inyectan capital a la empresa asumiendo el riesgo.

Aquí algunos datos importantes de los Fondos de Capital de Riesgo:

La formación de los FCR no es un tema nuevo en otras economías, ya que son las que proporcionan los recursos financieros, asesoría y garantías a las Pymes; estos fondos operan en Chile, Argentina, España, EE.UU, Brasil, Colombia, entre otras, y es el estado, el ente promotor, en destinar recursos significativos para apoyar el desarrollo de los Fondos de Riesgo.

En la actualidad los países latinoamericanos, entre ellos el Perú han modernizado su marco legal de manera tal que están incrementando la oferta de posibilidades para un desarrollo de los FCR.

Las pymes de América Latina, ante un panorama de desarrollo de la industria de Privaty Equity, se plantean tres preguntas, estas  a ser:

¿Existen las condiciones adecuadas para que la canalización de los recursos se realice de manera eficiente a través de los Fondos de Capital Riesgo?;

 ¿Es necesaria la creación de los Fondos de Capital de Riesgo para que disminuyan los costos financieros de las MYPES?

¿Qué mecanismos faltan implementar para que se constituyan estos fondos?

 

Una característica de las MYPES  es que estas  obtienen recursos principalmente de la reinversión de sus utilidades, no realizan grandes inversiones en activo fijo ni en tecnología, en su mayoría son informales, no poseen experiencia de gestión administrativa, se les considera el sector de mayor riesgo y muchas de ellas no sobrepasan los dos años de operación[4].

Con base en lo anterior  surge el interés en tratar de darle solución a sus problemas porque se les considera el sector con mayor capacidad de generación de empleo; es una fuente de innovación y dinamismo tecnológico, es el principal factor de articulación empresarial, contribuye a la estabilidad social y mejoras en la distribución del ingreso, es fuente principal de oportunidades de realización de las personas y se encuentra en plena sintonía con la globalización.

En un análisis efectuado a nivel de los países de América Latina se evidencio que en la mayoría de ellos los marcos legales y jurídicos de Promoción y Formalización de la Micro y Pequeña Empresas[5], establece las siguientes definiciones de MYPES:

  • Microempresa: aquella que tiene entre uno y diez trabajadores y sus ventas anuales no deben  exceder las 150 Unidades Impositivas Tributarias (UIT)
  • Pequeña empresa: aquella que tiene entre uno y cincuenta trabajadores y sus ventas anuales no exceden las 850 UIT.

Existen empresas financieras, que ofrecen diferentes alternativas de financiamiento dirigidas a este sector (préstamos de capital de trabajo), dentro de las cuales tenemos, la Banca Comercial y las instituciones Micro financieras

Lo anterior  lamentablemente no cubre la gran demanda de las pymes por recursos financieros ante ello es  necesario incorporar nuevos mecanismos alternativos que tiendan a disminuir el alto costo del crédito que hacen frente las MYPES, dentro de la cual se tiene la alternativa de implementar los fondos de Capital Riesgo.

 

OK…AHORA VAMOS A CAHRLAR UN POCO SOBRE LOS FONDOS DE CAPITAL DE RIESGO

Aquí una definición de lo más simpática:

“..El Fondo de Capital Riesgo es un patrimonio administrado por una Sociedad Gestora, cuyo objeto social principal consiste en la toma de participaciones temporales en el capital de empresas no financieras cuyos valores no coticen en el primer mercado de las Bolsas de Valores. Para el desarrollo de su objeto social principal, el FCR podrá facilitar préstamos participativos, así como otras formas de financiación, en este último caso únicamente para Sociedades participadas y siguiendo la normativa legal reguladora de los Fondos de Capital Riesgo.

En la actualidad  existen muchos inversionistas naturales y jurídicos, que buscan alternativas de inversión rentable y riesgosa. Los recursos proporcionados por estos inversionistas constituyen el Fondo que representa el capital necesario para que la empresa pueda lograr un crecimiento sostenido, la cual tras asegurar un horizonte de inversión, esta sujeta a que el aportante del capital negocie su participación.

Veamos un poco los tipos de capital riesgo

“…Aunque en castellano es corriente utilizar el término capital riesgo para definir todas las entidades que desarrollan esta actividad, en el mundo anglosajón existe una clara distinción entre las entidades que centran su actividad en el desarrollo de proyectos empresariales que se encuentran en etapas tempranas (venture capital) como por ejemplo la entrada de diversas entidades de capital riesgo para impulsar el proyecto y aquellas cuya actividad consiste en invertir en empresas ya consolidadas por la que sería más correcto utilizar el término de capital inversión o private equity en lugar del de capital riesgo cuando nos referimos a estas últimas…”

Capital de riesgo privado o informal funciona a través de ángeles de negocios, también llamados ángeles inversores o inversionistas ángeles.

 

Veamos un poco los tipos de operaciones de capital inversión

 

Dentro de la actividad del capital inversión o private equity podemos encontrar diferentes tipos de operaciones:

  • Management Buy-Out (MBO): Consistente en la adquisición de una sociedad, o de parte de ella o de sus activos por un grupo de directivos que trabaja en la misma apoyados por una empresa de Capital Inversión.
  • Management Buy In (MBI): Consistente en la adquisición de una sociedad en la que el control de esta es obtenido por un personal de dirección externo a la misma apoyados por una empresa de capital inversión.
  • Management Buy In Management Buy-Out (BIMBO): Consistente en la adquisición de una sociedad en la que el control de esta es obtenido por la combinación de un equipo de directivos que trabaja en la misma junto con el apoyo de directivos externos.

 Veamos un poco sobre la estructura de las operaciones MBO / MBI / BIMBO

En general los MBOs se articulan a través de una sociedad instrumental creada ad hoc (NEWCO), los accionistas de la cual suelen ser el equipo de dirección y la entidad de capital riesgo.

·         En general la Newco recibe un préstamo de las entidades financieras que se destina junto con los recursos propios inyectados por los accionistas a pagar el precio de adquisición de las acciones de la sociedad objeto de la compra.

·         El préstamo de adquisición se garantiza inicialmente con una prenda sobre las acciones compradas ya que el otorgamiento de garantías sobre los activos de la sociedad objeto de la compra supondría una infracción de la normas que prohíben el otorgamiento de asistencia financiera por una sociedad para la adquisición de sus propias acciones.

·         No obstante, transcurrido un tiempo prudencial (que ronda los 18 meses en la práctica bancaria española), la NEWCO y la sociedad adquirida se fusionan de forma que los activos de la sociedad adquirida pasan a ser de Newco y por tanto las entidades financieras ya si que pueden tener acceso directo a esos activos y utilizarlos como garantía de la deuda de adquisición sin que existan problemas de asistencia financiera.

·         Además en esa fusión es muy común que aflore un fondo de comercio (generalmente por la diferencia entre el precio de adquisición y el valor neto contable de los activos incorporados), el cual, en determinados casos resulta fiscalmente deducible, lo que supone un alivio muy importante de la carga fiscal y puede hacer que un porcentaje muy importante del precio de adquisición se recupere en forma de ahorro fiscal según se amortiza el fondo de comercio.

Existen diferentes tipos de inversores de riesgo, que han actuado en start-ups de la nueva economía:

  • Semilla: Pequeños capitales de riesgo que se utilizan para hacer “germinar” un proyecto innovador desde sus comienzos. Riesgo muy elevado.
  • Venture Capital: Capitales de riesgo que se aportan en las primeras etapas del desarrollo de un emprendimiento. Buscan una rentabilidad cercana al 50%, con una maduración de entre 5 y 7 años.

Todos los FCR  tienen una característica que la canalización de los recursos se realiza a través de una empresa especializada denominada Sociedad de Capital Riesgo (SCR), quien es la encargada de seleccionar las potenciales empresas a través de un plan de negocios y otorgarles el financiamiento mediante la participación accionariada de los inversionistas quienes pasan a ser accionistas de la empresa por un periodo definido.

Además la SCR les proporciona asesoría empresarial, información del mercado, supervisión especializada y monitoreo de las inversiones que se realizan para asegurar la generación de valor por parte de la empresa beneficiada. Posteriormente, el inversionista o accionista puede vender su participación a los otros accionistas, a terceros o negociarla a través del mercado de capitales. A continuación se presenta un cuadro comparativo del financiamiento tradicional y del financiamiento mediante Fondos de Capital de Riesgo.

 

 

Análisis comparativo de las alternativas de financiamiento de las MYPES

Financiamiento tradicional

Financiamiento vía Fondos de Capital de Riesgo

v  No todas la Mypes tienen acceso a este tipo de financiamiento

v  Los prestamos de clasifican por la actividad que realiza el empresario

v  No financian ideas de negocio

v  No exige una contabilidad rigurosa

v  Apoyo financiero sujeto a ciertas condiciones

v  A mayor deuda, menor solvencia, mayor apalancamiento.

v  En el ultimo recurso se recurre a nuevos socios

v  No permite el desarrollo del mercado de capitales

v  Se fija una tasa de interés de acuerdo al riesgo, al plazo, al monto, garantías, etc.

v  Existen diferentes tipos de capital de Riesgo de acuerdo a la fase de crecimiento que se encuentre la empresa

v  Profesionalización especializada

v  Gestión contable rigurosa

v  Apoyo financiero

v  Decisiones planificadas con miras al crecimiento

v  Mejora la imagen ante terceros

v  Búsqueda y entrada de nuevos socios

v  Desarrollo del mercado de capitales

v  No se fija una tasa de interés, ni un plazo establecido.

 

 

Algunas consideraciones actuales:

 

En Perú así como en América Latina, no existe un marco legal adecuado que regule la creación de los Fondos de Capital Riesgo; se menciona en las leyes de las MYPES que se debe facilitar las alternativas de financiamiento vía la creación de fondos de inversión de capital de riesgo, pero que a la fecha no se ha ejecutado.

 

Después de una evaluación respectiva LAVCA[6] consideró que , son varios los factores a tener en cuenta para que se dinamicen estos fondos dentro de las cuales se puede mencionar:

·         Ampliar los límites de las inversiones que tienen las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), ya que en otras economías los principales participantes de los fondos son los inversionistas institucionales, las cuales se les permite canalizar sus recursos excedentes en esta alternativa de inversión.

·         Otorgar incentivos tributarios para la canalización de los recursos vía los FCR, por ejemplo exonerar del impuesto a las ganancias de capital o del impuesto a los dividendos.

·         Crear un mercado extrabursátil de negociación continua, donde se puedan transar las participaciones de los inversionistas que desean vender sus acciones o desean retirarse del fondo. Esto debe garantizar la liquidez de sus inversiones.

·         Las Sociedades de Capital Riesgo son aquellas que deben contar con los recursos humanos altamente capacitados para poder seleccionar, asesorar, controlar y regular a las empresas que reciben el financiamiento vía FCR para que puedan crecer sostenidamente. Este rol lo deben ejercer las universidades públicas o privadas, quienes cuentan con todos los medios para realizar esta labor.

·         Es el gobierno el que debe otorgar las garantías legales para que muchos inversionistas nacionales o extranjeros participen en los FCR.

·         Las diferentes líneas de financiamiento otorgadas por la Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE) para ser destinadas a las MYPES, deberían ser canalizadas a través de los FCR, es el gobierno quien debería de tomar la iniciativa para dinamizar este sector.

·         Actualmente existen recursos de empresas privadas que se encuentran en búsqueda de alternativas de inversión que tengan incidencia en desarrollo social (Responsabilidad Social) de una determinada comunidad, entonces se debería canalizar los recursos de estas empresas a través de los Fondos de Capital Riesgo.

·         El gobierno debe buscar financiamiento del Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN) y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) quienes están interesados en impulsar el desarrollo del sector privado, con especial énfasis en Micro y Pequeñas Empresas y que actualmente participa en alrededor de treinta y tres Fondos de Capital Riesgo distribuidos en toda Latinoamérica y el Caribe cuya función es la de proveer recursos no reembolsables de asistencia técnica; realizar inversiones para apoyar reformas económicas; mejorar la calificación de la fuerza laboral e incrementar la participación de las pequeñas empresas en la economía.

 

 

Para el establecimiento de los Fondos de Riesgo en Perú, se debe tomar en cuenta, las recomendaciones del FOMIN y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID)  en el Manual de Mejores Practicas para Nuevas Sociedades Gestoras de Fondos de Capital de Riesgo para Pymes.

  

 Y como les va a otros paises .....  http://otorres.blogdiario.com/admin/archivos/frown.gif

 

Los factores de éxito en Estados Unidos de los FCR se han dado principalmente por la existencia de un gran número de proyectos o ideas de negocios que requieren de capital de riesgo.

 

“… Es así, que por cada proyecto aprobado por una sociedad de capital de riesgo (Small Business Investment Companies SBIC), se evalúan de 200 a 250 ideas o propuestas. Adicionalmente, las sociedades de capital riesgo han podido contar con gerencias capacitadas, con alto nivel de preparación y con una amplia experiencia en el sector en que se especializa la sociedad de capital riesgo…”

 

En dicho país, las firmas privadas de inversión en capital de riesgo, son autorizadas y reguladas por la Small Business Administration (SBA), la cual es una agencia federal de los Estados Unidos. Las firmas se especializan en financiar a pequeñas empresas de alto riesgo particularmente durante sus etapas de crecimiento.

 

Aquí un dato importante sobre la economía americana:

 

“…Además las empresas pueden recibir un apalancamiento de hasta 300% de su capital privado, pero en ningún caso por encima de US$105,2 millones. Actualmente hay más de 350 SBAs…”

 

Según Venture Capital Association de Estados Unidos entre los años de 1990 y el 2000 los retornos anuales de inversiones en Fondos de Capital Riesgo han fluctuado entre 11% en 1992 a un 147% en el año 1999, confirmado que el mayor riesgo asumido tiene una prima interesante.

 

 

En el caso de España, estos FCR se dinamizaron a partir del 2000, donde los nuevos participantes fueron inversores industriales e inversionistas institucionales (fondos de pensiones, compañías de seguros) quienes se involucraron como aportantes directos de los fondos.

 

Las vías de desinversión más usuales son: 1) la recompra de la participación por parte de los accionistas originarios y/o de la dirección de la empresa participada; 2) la venta a terceros de la empresa en su conjunto o de las acciones de la Sociedad de Capital de Riesgo (SCR); 3) la introducción de la empresa participada en el Segundo Mercado de Valores y 4) la liquidación de la empresa participada.

 

“…Dentro de los países latinoamericanos es destacable el desarrollo de los FCR en Chile, donde es el sector privado y organismos Internacionales como el Banco Interamericano de desarrollo (BID) e instituciones como la Corporación de Fomento de la Producción (CORFO)- banca de segundo piso, los que proporcionan los recursos al fondo…”

 

Algunos fondos buscan mantener suficientes participaciones de capital en las compañías para participar en su administración, de forma que puedan contribuir al incremento del valor comercial de las mismas, otros fondos orientan sus inversiones a compañías que en un horizonte de tiempo deberán inscribirse en Bolsa.

 

Con respecto al aporte de fondos, los principales aportantes de fondos de esta industria son las Administradoras de Fondos de Pensión- AFPs, que representan el 71%, los organismos internacionales como el International Finance Corporation IFC y el Banco Interamericano de Desarrollo a través de sus organismos CII- Corporación Interamericana de Inversiones y FOMIN- Fondo Multilateral de Inversiones, con 4%,empresas tales como Sonda con 3%y otros aportantes- representados por Fundaciones, Inversionistas institucionales como Compañías de Seguros y personas naturales con capacidad de inversión-cuyas participaciones no superan el 3% cada una.

 

 

 Unas consideraciones finales desde mi  punto de vista

 

El capital de riesgo puede servir como una herramienta de desarrollo económico, apoyando a los emprendimientos start-up y las empresas más pequeñas tratando de crecer. Pero en vez de fijarse en el elemento de riesgo atado a este tipo de inversión, se debe concentrar más en su rol catalítico como capital emprendedor. En los países latinoamericanos y caribeños con sectores financieros menos desarrollados, el capital de riesgo tiene un papel clave en facilitar el acceso a financiamiento para la pequeña y la mediana empresas (PyME), estimular una cultura emprendedora, crear trabajos y mejorar el gobierno corporativo y los estándares de contabilidad de las empresas.

Dando apoyo a los fondos de capital de riesgo en los países en la región puede traer un rango de beneficios, incluyendo el conocimiento financiero y de marketing de los nuevos inversores, y protecciones de patentes que pueden servir de ayuda para los negocios durante los años críticos de crecimiento y expansión. Lo que queda claro es que promoviendo esta industria, un conjunto de otras acciones comienza a desplegarse: apoyo a los emprendedores, mejoras en el ámbito legal y regulatorio, mejoras en el clima de negocios, desarrollo de mercado de capitales, entre muchas otras ventajas.

La implementación de los Fondos de Capital Riesgo en Latinoamérica y en Perú, es un proceso largo y tedioso siendo necesaria la creación de las condiciones necesarias para que los inversionistas canalicen sus recursos hacia las MYPES. Son tres los factores relevantes para que esto funcione como alternativa de financiamiento, los inversionistas o accionistas dispuestos a asumir el riesgo, la Sociedad de Capital de Riesgo quien debe de ejercer una función responsable para el monitoreo del desarrollo de la MYPE y el gobierno quien debe establecer las reglas claras y los incentivos tributarios que garantice el flujo de recursos. Actualmente el estado ha mostrado voluntad de hacer las cosas pero no ha ejecutado acciones, aunque se viene revisando el marco legal de las MYPES,  se esta evaluando como fomentar la participación de las PYMES en el mercado de capitales, pero a la fecha no existe las condiciones legales para implementar los FCR, pero eso no limita que desde hoy se pueda iniciar acciones para que mas adelante se pueda implementar y permitir ser una alternativa mas de financiamiento que pueda competir con los demás, siendo el Gerente de la MYPE quien decida porque alternativa es la que mas le conviene.



[1]  El Flar (http://www.flar.net/)  , estimo que el marco legal de las Pymes latinoamericanas es un restrictivo y esta de contracara a  la realidad de los países.

[2]  Si el lector quisiera investigar más de este asunto os recomiendo el siguiente link : http://www.privateequity.com/ 

[3]  El lector puede encontrar mas información de la persona referida en : http://faculty.babson.edu/edmunds/ 

[4]  Para entender un poco más del tema os animo a visitar el siguiente link : http://www.biasca.com/ 

[5]  Para el caso peruano y a fin de realizar una comparación pueden visitar el link : http://www.crecemype.pe/ 

[6]  LAVCA (http://www.lavca.org/ ), son las iniciales de la Asociación Latinoamericana de Venture Capital.

MUNDO GLOBALIZADO

Escrito por otorres 18-02-2010 en General. Comentarios (0)

PURA VIDA EL MUNDO CAMBIO Y SE GLOBALIZO MAE…¡¡ Y DIAY CUALES SON LOS   DESAFÍOS Y OPORTUNIDADES DE ESE GLOBO  -  Primera Parte -

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         Por :   Orlando Torres Campos   

 

“…Costa Rica es un pequeño país centroamericano, de no más de cincuenta cinco mil kilómetros cuadrados, cuya virtud fue el eliminar su ejército y orientar esos recursos a la educación de su gente. Un país con una enorme tradición democrática que no en vano un presidente uruguayo dijo:” Donde hay un costarricense siempre habrá libertad”.

Pero también este pequeño país nos puede servir de referencia del fenómeno mundial llamado globalización, pues Costa Rica estoicamente ha venido sufriendo los embates de la misma y paralelamente adaptándose a ese sumani gigantesco e imparable.

Pues venga para reflejar el fenómeno de la globalización nada  mejor que contar una alegre y actual anécdota tica:

Por allí del veinticuatro de diciembre, estaba un campesino tico con su hijo esperando la navidad, el hijo bien educado y con acento anglicano, dio un abrazo al tata[1], y le dice: “…diay mi tata, se termina el 2009, y vera Usted que ya la globalización se vino encima, y este país no será el mismo nunca más, pues se globalizara.

El tata muy asustado , un poco nervioso se puso pensar que todas sus cosas e incluso su familia se hiban a poner como globos, a lo que le dice al hijo …diay mi hijo pa que globalización si estamos bien como estamos , no estamos ni gordos ni flacos pero comemos chayotes y gallo pinto[2], como le podemos hacer mi hijo para que la globalización no nos llegue…estamos lejos de San José[3]… el hijo sonrió tomo al tata del brazo y se confundió con el…ese silencio plasmado en un abrazo sellaba un solo hecho real…la globalización alcanza a todo el mundo, incluso a mi tata y a Costa Rica..”

 

El proceso de globalización económica ha venido afectando, de una u otra forma, a todos los habitantes del planeta y por eso diversos analistas lo consideran como la revolución o transformación más importante del mundo contemporáneo.  Desde la terminación de la Guerra Fría y la caída del muro de Berlín en 1989, estamos viviendo una era de transición de grandes proporciones históricas.  Todas las actividades humanas desde el trabajo, la salud, la educación y los servicios hasta la recreación, el transporte y las comunicaciones están siendo impactadas. 

 

·         Entender la naturaleza, los antecedentes, las causas, las consecuencias y las aplicaciones de este proceso, constituye una necesidad de todas las sociedades ya que la forma en que un país determinado maneje su inserción en la economía internacional puede generar enormes beneficios o puede tener grandes costos. 

 

 

 

A manera de ejemplo, entre los beneficios se puede mencionar que países del Asia, incluyendo a India y China, han podido sacar de la pobreza absoluta a más de 400 millones de habitantes en los últimos veinte años, gracias a su creciente integración con el resto del mundo, entre los costos se puede mencionar la transnacionalización del crimen y del narcotráfico; también se puede hacer referencia a la crisis asiática de 1997, que puso en peligro el sistema económico mundial y que amenazó con llevarnos a una profunda depresión mundial, con resultados negativos para todos los  países.  Por eso algunos analistas como Roger Altman[4], antiguo subsecretario del Tesoro de los Estados Unidos, consideran el sistema financiero internacional como la bomba atómica del sistema económico actual. 

 

 

CUANDO HABLAMOS DE GLOBALIZACIÓN QUE ENTENDEMOS POR ELLA…y como la ve el común de los mortales   http://otorres.blogdiario.com/admin/archivos/smile.gif

 

En un evento realizado en una prestigiosa universidad americana, se le pregunto al expositor  que era globalización.

 

El respondió:

La globalización  es un proceso muy complejo.

 

Muy majaderamente se le volvió a preguntar; y ¿Qué se entiende por complejidad? 

 

A hoy Enero del 2010, después de una crisis mundial sin precedentes, que entre otras razones tiene su génesis en la globalización económica y financiera mundial tenemos que entender que esta es un fenómeno complejo; es un proceso caracterizado por la interacción de un gran número de variables y por la existencia de diversas dimensiones. 

 

Aquí algunas observaciones de globalización:

 

·         El grado de complejidad de la globalización es más alto al que tienen que enfrentar los científicos del mundo natural, ya que se debe de manejar un mayor número de variables y con relaciones funcionales que no son estables en el tiempo. 

 

 

·         En el caso de la física, la velocidad de la luz es constante y la fuerza de gravedad se puede medir con precisión; en el caso de la economía, la velocidad de circulación del dinero cambia con frecuencia y la relación entre la inflación y el desempleo no es la misma en todas las épocas y todas las sociedades.

 

·         Tal vez esto explica por qué el famoso científico Max Planck (Premio Nobel de Física) le comentó al profesor Keynes que había intentado estudiar economía cuando era joven, ¡pero se había dado cuenta que era demasiado difícil!

 

Hay un pasaje muy conocido de un autor ingles , que relata  un dialogo con eminencias académicas que me interesa transcribir a fin de entender un poco mas el fenómeno complejo de la globalización, este pasaje dice así:

 

Hace varios años le propuse esta idea relacionado con la complejidad al profesor Karl Popper, uno de los más destacados filósofos de la ciencia del siglo XX y me respondió: "Acabo de terminar un libro” con el profesor Eccles (Premio Nobel de Medicina) sobre el cerebro humano y tengo la impresión que este campo es aún más complejo; en el caso de los sistemas económicos uno puede suponer que la gente es más o menos racional y eso facilita la constricción de modelos".  Le respondí que para tener un conocimiento completo de cómo opera el sistema económico mundial, uno tendría que entender cómo funciona el cerebro humano (para comprender cómo los distintos agentes toman sus decisiones) mientras un físico no tiene la misma necesidad cuando está estudiando el comportamiento de las partículas elementales o de los gases.  Este ilustre profesor me señaló que esa era una idea interesante pero que no conocía ningún economista que estuviera tratando de integrar la neurología y la teoría económica.  En ese momento (1977) yo tampoco conocía ninguno, pero unos años más tarde me encontré con los escritos del profesor Herbert Simon (Premio Nobel de Economía) relacionados con la interacción entre la psicología, la economía y la política; en uno de sus escritos' afirmó:

 

 

"Nothing is more fundamental in setting our research agenda and inforning our research methods than our view of the nature of the human beings whose behavior we are studying". (Nada es más fundamental en la definición de nuestra agenda de investigación y de nuestros métodos de investigación, que nuestra visión de la naturaleza de los seres humanos cuyo comportamiento estamos estudiando).

 

 

 

 

 

Karl Popper[5] es un académico, considerado como uno de los pioneros de la inteligencia artificial, estudió el proceso de decisiones de empresarios que tienen que actuar en un ambiente de información incompleta y tienen que tener en cuenta las posibles decisiones de los demás agentes para buscar soluciones que son satisfactorias, pero que no necesariamente coinciden con las .óptimas.  Este enfoque, que se aparta de la racionalidad plena, ha tenido mucha influencia en áreas como el entendimiento del comportamiento empresarial, la selección de portafolios de inversión y la identificación de posibles países en los cuales adelantar un proyecto de inversión extranjera directa.

 

PUES BIEN LA GLOBALIZACIÓN TIENE ALGO PARECIDO A LA RELIGION CATOLICA…. ORALE QUE ES?   http://otorres.blogdiario.com/admin/archivos/confused.gif

 

·         PUES LA RELIGION CATOLICA TIENE DIAZ MANDAMIENTOS Y LA GLOBALIZACION TIENE DIEZ GRANDES PREGUNTAS[6]

 

Hoy en los ambientes empresariales mundiales, así como en los académicos  rápidamente diez interrogantes fundamentales, y vamos  ver cuales son:

 

i)          ¿En qué medida se trata de un proceso realmente nuevo?

ii)          ¿Cuáles son sus orígenes y sus causas?

iii)        ¿Hasta qué punto se trata de un proceso global?

iv)        ¿En qué medida es un proceso irreversible?

v)          ¿Cuáles son las causas de la volatilidad financiera y económica a nivel mundial?

vi)        ¿Cuál es la relación entre la globalización y la distribución del ingreso a nivel mundial y nacional?

vii)       ¿Ha existido el comercio libre en el mundo en los últimos 200 años?

viii)      ¿Qué relación existe entre el crecimiento del comercio y el desarrollo?

ix)       ¿Se han beneficiado los países en desarrollo de las negociaciones del GATT y de la OMC

x)         ¿Cuáles son los principales costos y beneficios del proceso desde la perspectiva de los países en desarrollo?

xi)        ¿Cuáles son las perspectivas de la economía internacional y de los países exportadores de productos primarios?

xii)       ¿Cuál debería ser el papel de los organismos multilaterales y cómo se podría mejorar la arquitectura financiera internacional?

xiii)      ¿Cuál ha sido la experiencia de algunos países de América Latina con este proceso?

xiv)     ¿Cómo podrían estos países maximizar los beneficios y minimizar los costos?

 

VAMOS A VER UN POCO DE ANTECEDENTES HISTÓRICOS, PUES DE DONDE VINO ESTE FENOMENO Y A LO MEJOR NOS ATREVEMOS A DECIR….A DONDE IRA?   http://otorres.blogdiario.com/admin/archivos/rolleyes.gif

 

Desde hace unos cinco años a la fecha se ha venido  desarrollando un interesante debate sobre el inicio del proceso de globalización, y aquí podemos presentar algunas observaciones de lo más interesantes:

·         Algunos analistas piensan que el descubrimiento de América marca el comienzo del fenómeno.  Así pensaba Adam Smith quién hace más de 200 años escribió en la Riqueza de las naciones: "El descubrimiento de América y el de un paso al Oriente por el Cabo de Buena Esperanza son los dos más grandes y más importantes eventos registrados en la historia humana".

·         Marx, por su parte, consideraba que en el siglo XIV se sentaron las bases del sistema capitalista y desde esa época se inició su difusión a nivel internacional.

·         El profesor Anthony Giddens", director del London School of Economics, piensa que el impulso del proceso viene del siglo XVIII y especialmente de la revolución industrial. 

·         El profesor Stanislav Menshikov de la Academia de Ciencias de Rusia, afirmó que los grandes descubrimientos de los siglos XV y XVI estimularon el crecimiento del comercio internacional pero atacó esta visión como eurocentrista, ya que desconoce los grandes aportes de las civilizaciones asiáticas. 

·         Para otras escuelas de negocios latinoamericanas hay una tendencia a la admiración las contribuciones de Asia (China, por ejemplo inventó el papel, la brújula, la pólvora y otras importantes innovaciones) pero que no era posible imaginar la globalización sin la participación del continente americano. 

 

Lo cierto es que en los siglos XVI y XVII el comercio internacional y la inversión extranjera no aumentaron mucho, dado que los costos de transporte y de comunicación seguían siendo muy altos[7].

 

 

“…Una reciente investigación del MIT anoto lo siguiente: El crecimiento económico mundial entre el año 1500 y el año 1820 fue de sólo 0,33% por año y las exportaciones representaban apenas el 1 % del PIB global…” [8]

 

 

Veamos  una acotación fundamental sobre los orígenes de la globalización:

 

El profesor Douglas North[9] en varios de sus libros acota que, antes del siglo XVIII se desarrollaron una serie de estructuras institucionales que favorecieron la innovación, entre otras el respeto a los derechos de propiedad. ¿Cómo se compara el proceso vivido entre 1850 y 1914 con el que estamos experimentando en la actualidad?

 

 

Pues bien basados en las observaciones de los profesores antes mencionados analicemos algunos indicadores cuantitativos.

 

En 1820 la población mundial ascendía aproximadamente a mil millones de personas y el producto interno bruto mundial era del orden de 695 billones de dólares (de 1990). 

 

En ese momento China e India eran las mayores economías del mundo y generaban el 44% del PIB mundial, Estados Unidos tenía un PIB inferior al de España y aportaba sólo el 1,8% del total mundial.

 

Uno de los resultados que más llama la atención es el relativo al comportamiento de la economía de los países de América Latina.

 

En 1820 el PIB de la región era sólo de 14 billones de dólares y en 1992 superaba los 2.220 billones, es decir, se multiplicó por 161 veces[10].

 

 

 

 

 

Este resultado contrasta con la afirmación del profesor Jeffrey Sachs, de la Universidad de Harvard, que en un escrito reciente afirma que el desempeño latinoamericano ha sido muy decepcionante[11].  Esto puede ser cierto en los últimos 25 años, pero en una perspectiva histórica más amplia no es tan claro.

 

 

 

 

 

Hay algo cierto en los últimos ciento cincuenta años:

 

 

“…El crecimiento económico del mundo durante este período no ha sido lineal ni continuo…”

 

 

De acuerdo con Maddisson, la tasa de crecimiento de la economía mundial entre 1500 y 1820 fue de sólo 0,33% como promedio anual.  Esta tasa se incremento al 1 % entre 1820 y 1870.  No obstante, durante este período el crecimiento se concentró en Europa.  A partir de 1870 y hasta 1913 la economía mundial experimentó una fuerte onda de globalización y la economía mundial creció al 2,2% por año. 

 

Las comunicaciones mejoraron en forma sustancial y tanto el factor trabajo como el capital tuvieron mucha movilidad.  Las inversiones extranjeras de países como el Reino Unido, Alemania y Francia aumentaron en forma muy significativa.  El comercio mundial en términos de volumen se incremento a una tasa del 3,4% anual pero algunos países lograron tasas mucho más altas (Estados Unidos, 4,9%, México 5,4%, Japón 8,5%).  Es claro que durante este período (1870-1913) se registró un fuerte proceso de integración de la economía internacional.

 

Ante ese panorama surge una pregunta:

 

¿Cómo se compara esta fase de la globalización con la que estamos viviendo en la actualidad?

 

Un análisis efectuado hace dos años por el Instituto de Finanzas Aplicadas de la Universidad de Oxford[12], señala que  por lo menos nueve grandes diferencias se evidencian, eh aquí estas:

 

·         En primer lugar, entre 1870 y 1914 la integración creciente se dio principalmente entre un grupo reducido de naciones (Europa, Estados Unidos y en cierta medida Japón).  Los países latinoamericanos iniciaban su inserción a través de la exportación de materias primas y recibieron inversión extranjera en el sector de la infraestructura física (ferrocarriles, por ejemplo); empero, países como Brasil y Argentina registraron un descenso en las exportaciones como proporción del PIB.  Algunos países de Asia y de África impulsaron su sector externo, pero en general se puede decir que los países en desarrollo no fueron los principales actores del proceso en esta época.[13]

·         Una segunda diferencia tiene que ver con la división internacional del trabajo.  A finales del siglo XIX era evidente que los países en desarrollo estaban especializados en la producción y exportación de materias primas y que los países desarrollados eran fuertes en manufacturas.  La situación al iniciarse el siglo XXI ha cambiado de manera significativa.  A pesar de que todavía los productos básicos representan aproximadamente la mitad de las exportaciones de los países en desarrollo, en muchas naciones las exportaciones de manufacturas de un nivel tecnológico medio son elementos fundamentales de su estructura económica.  Esto es particularmente aplicable a los tigres asiáticos y a algunos países latinoamericanos.  En los países de altos ingresos, también se registraron cambios estructurales de gran magnitud[14]. 

 

 

“..Un ejemplo que ilustra esta situación en el caso de Estados Unidos es que la compañía más grande del país ya no es la General Motor sino Wal Mart, una gran, cadena comercial con ventas anuales superiores a los 200 mil millones de dólares...”

 

 

·         Una tercera diferencia de gran importancia tiene que ver con el comportamiento de los mercados de trabajo a nivel internacional.  Entre 1870 y 1910 se registró una gran movilidad del factor trabajo y se estima que más de 17.5 millones de personas emigraron de Europa a América y a países como Australia y Nueva Zelanda.  En Asia también se registró un movimiento importante de personas de origen chino, que se desplazaron hacia países como Indonesia, Malasia y Tailandia.  En aquella época se podía viajar sin pasaporte y sin visa y el mercado laboral era, sin duda, mucho más libre.[15]

 

·         Una cuarta diferencia tiene que ver con la magnitud y la velocidad de difusión del cambio tecnológico derivado de la revolución electrónica e informática y del avance en las comunicaciones.  En la segunda mitad del siglo XIX, los barcos de vapor y los ferrocarriles tuvieron un gran impacto en la estructura económica de varias naciones.  Empero, las cifras disponibles sobre el aumento de la productividad del trabajo y sobre la evolución de la productividad total factorial indican que entre 1870 y 1913 cambiaban a un ritmo promedio anual inferior al 1,5%[16]. 

 

·         La quinta gran diferencia está asociada con la importancia de los flujos de capital.  La inversión extranjera directa y los préstamos bancarios internacionales han aumentado a tasas superiores al crecimiento de la economía mundial en las últimas décadas.  En términos de importancia relativa, la inversión extranjera directa fue más importante para varios países de lo que es en la actualidad; pero cuando hablamos de los mercados de monedas extranjeras y de bonos los flujos son ahora mucho más importantes.  Cada día se transan varios trillones de dólares en estos mercados y muchas de estas transacciones se reversan en un período inferior a una semana[17]. 

 

·         Una sexta diferencia tiene que ver con los mercados agrícolas y con los regímenes de la propiedad intelectual.  Entre 1870 y 1913 no existían muchas barreras para el comercio agrícola a nivel internacional ni los países subsidiaban este sector en la forma que lo están haciendo ahora.  En la actualidad los países de altos ingresos dedican mil millones de dólares diarios para subsidiar a sus agricultores y además imponen todo tipo de obstáculos para el comercio libre de estos productos.  Esto implica un efecto muy negativo para los países en desarrollo como lo ilustraré más adelante[18].

 

·         Una séptima diferencia tiene que ver con la distribución del ingreso entre personas a nivel mundial. En la primera fase se registró una concentración del ingreso que se extiende hasta 1975, a partir de este año se presenta un cambio de tendencia.

 

·         Una octava diferencia tiene que ver con la existencia de organismos con capacidad de influencia en términos de establecimiento de reglas de juego para la economía internacional.  Entre 1870 y 1913 no existían entidades como el Banco Mundial, la Organización Mundial del Comercio, el Fondo Monetario Internacional o la Organización Internacional del Trabajo.  Es evidente que estos organismos tienen influencia en el comportamiento de la economía global.  En el frente de la integración económica y comercial han proliferado los acuerdos entre diversos Estados tanto en Europa como en Asia y América y este es un fenómeno de las últimas décadas[19]. 

 

 

·         La  novena diferencia tiene que ver con un cambio fundamental en la estructura política mundial.  Como lo ha anotado el profesor Michael Mussa[20], en la primera fase de la globalización el imperialismo operó como un sistema de integración forzosa.  En la época actual, las naciones tienen la opción de escoger su modalidad de integración a la economía mundial.  Esta hipótesis no es totalmente aceptada por la escuela de los pensadores neo marxistas, quienes argumentan que aun cuando el imperialismo del siglo XIX ya no existe, el mundo actual está regulado por una serie de gobiernos nacionales y supranacionales.

 

En síntesis, el proceso actual no es totalmente nuevo pero sí tiene características propias que lo distinguen de la primera fase de globalización. 

 

En esta primera parte de este ensayo nos quedaremos con algunas reflexiones muy importantes:

 

·      Los factores impulsadores están asociados con la revolución de los transportes (transporte aéreo, contenedores, puertos), de los computadores y de las comunicaciones. 

 

·      Los avances en la mecánica cuántica. la biología molecular y la informática han tenido un impacto profundo en la estructura de la economía mundial. 

 

 

·      Los costos de transporte han descendido en forma dramática lo mismo que el costo de las comunicaciones.  De acuerdo con estimativos del FMI, entre 1920 y 1990 los fletes marítimos descendieron en un 300% en términos reales.  En materia de carga aérea se ha avanzado mucho y hoy en día se mueven por esta vía diversos productos como flores. componentes electrónicos y repuestos en forma rápida y eficiente.  Entre 1960 y el año 2000 el costo de una llamada telefónica de tres minutos entre Nueva York y Londres disminuyó de 60 dólares a 40 centavos de dólar (en dólares del 2000). 

 

·       El costo de transmitir un billón de unidades de información (bites) desde Boston a Los Ángeles ha disminuido de 150 mil dólares en 1970 a 0, 12 dólares en la actualidad (PNUD, 2001).

 

·      En los próximos años se esperan grandes innovaciones derivadas de la nanotecnología", la biotecnología, la informática y la ciencia de los materiales.  Estos desarrollos llevarán a un nuevo diseño de todos los productos desde las vacunas hasta los automóviles".

 

·      La integración de los computadores y las comunicaciones han permitido crear la economía digital, que representa un nuevo modelo de organización empresarial. 

 

·      Estamos entrando en la edad de la información y el conocimiento en la cual el capital humano juega un papel protagónico. 

 

·      Ciertos analistas como el señor Don Tapscott (considerado como uno de los principales gurús de la era del intemet) piensan que el Internet está llevando al mundo a una nueva época histórica en la cual las nuevas tecnologías están transformando la industria, la agricultura, los servicios y las principales actividades humanas. 

 

·      El capital intelectual se está convirtiendo en capital digital y han surgido nuevos modelos de organización empresarial.

 

·      Algunos analistas han ido más lejos y han afirmado que la nueva economía ha cambiado las leyes económicas de maneras fundamental y que no veremos más ciclos económicos.

 

·     Lo que sí se puede afirmar es que el sector de la informática ha tenido un impacto positivo sobre el aumento de la productividad en diversos países y que en definitiva influirá en la llamada globalización.

 

Ahora nos queda por responder:

 

¿EN QUÉ MEDIDA SE TRATA DE UN FENÓMENO REALMENTE GLOBAL?... y  como afectará a Perú?

 

Bueno os prometo que en la segunda parte de este ensayo charlaremos al respecto…

 

Pura vida.  http://otorres.blogdiario.com/admin/archivos/eek.gif

 



[1] Tata es una forma de llamar cariñosamente al papa en Costa Rica.

[2] Chayotes y gallo pinto es un tipo de comida en Costa Rica muy popular sobre todo en las zonas rurales.

[3] San  Jose es la capital de Costa Rica,

[4]  Para mejor  referncia de este personaje les aconsejo visitar este link : www.wikipedia.org/wiki/Roger_Altman

[5]  Por la importancia que tiene el entendimiendo de la globalización y su genesis , recomiendo visitar las siguiente web www.wikipedia.org/wiki/Karl_Popper

[6] Definivamente el pais, empresa , escuela de negocios que no pueda contestar estas preguntas, y tener un marco de actuación al respecto pues considerese un dinosaurio en el cementerio empresarial, lo dijo Drucker.

[7] A partir de 1850 el nivel de integración de las economías aumenta en forma considerable y por eso se habla del período comprendido entre 1850 y 1914 como la primera gran época de la globalización. 

[8] Por eso no es sorprendente que académicos como los profesores O'Rourke y Williamson han encontrado, mediante pruebas empíricas, que la globalización comenzó en serio en el siglo XIX.

 

[9]  Recomiendo visitar este link , pues los amantes de la glozabilización pueden enter mejor esta analizando la vida de este personaje: www.wikipedia.org/wiki/Douglass_North

[10] Este es el mejor desempeño de todas las regiones del mundo, con excepción del grupo denominado como 'vástagos occidentales' que incluye a Canadá, Australia y Estados Unidos. 

[11] El coeficiente de multiplicación para la economía mundial en este período fue de 40 veces, lo que indica que la región latinoamericana creció 400% más que el promedio de todos los países. 

[12]  El lector puede consultar la siguiente web: www.oxford-man.ox.ac.uk/index.html

[13] .  Ahora tenemos un mayor número de países involucrados aun cuando todavía hay un grupo grande de naciones que están corriendo el riesgo de quedar marginados.

 

 

[14] La agricultura, por ejemplo, generaba más del 50% del PIB de estos países en 1870 y hoy en día es responsable de menos del 4%; el sector industrial fue un sector dominante hasta 1950, pero en los últimos 25 años ha venido perdiendo participación y ahora el sector de servicios es el más importante.

[15] Como es de conocimiento general, en la actualidad existen leyes de inmigración muy estrictas en la gran mayoría de los países.

 

[16] En las últimas décadas varios países, entre ellos EEUU., Japón y algunos países en desarrollo, han experimentado cambios más acelerados en estas variables, en algunos años superiores al 3% anual como resultado de los avances en transportes, computadoras y electrónica.

 

[17] La alta volatilidad de los flujos de capital de corto plazo es uno de los temas que genera mayor preocupación y controversia entre los analistas de diversas tendencias que han venido examinando los retos y las oportunidades de la globalización actual.  Este es un fenómeno que no era de la misma significación entre 1870 y 1913

[18] En relación con el tema de la propiedad intelectual, se ha reforzado el sistema de las patentes como mecanismo para estimular la innovación.

 

[19] A nivel nacional, en la primera fase los Estados tampoco intervenían en gran escala ni existían redes de protección social (con excepción de la Alemania de Bismarck) y sistemas de bienestar como los que se desarrollaron en épocas más recientes.

 

[20]  Al lector os recomiendo el siguiente link: www.iie.com/staff/author_bio.cfm?author_id=128

PERUANOS HACIENDO PATRIA

Escrito por otorres 18-02-2010 en General. Comentarios (11)

 

Por : Orlando Torres Campos http://otorres.blogdiario.com/admin/archivos/smile.gif

 

Uno de los más grandes empresarios peruanos del los últimos siglos Don Benavides de la Quintana, en una reunión del CADE del año 2010 ante una pregunta de por qué su grupo no había invertido en el exterior , él respondió :   “Quien dijo que no hemos invertido en el extranjero; lo que pasa es que cada vez que invertíamos había algo mucho más interesante y rentable dentro del Perú ; y fíjese Usted aun estamos empezando ….”

 

Las palabras de este eximio empresario denotan algo de suma importancia para el Perú de hoy. Recientemente en una importante reunión de inversionistas internacionales en Panamá, tuve la suerte y si cabe el termino el orgullo de escuchar a personas que mueven miles de millones expresarse el país inka en un término interesante que le llamaron : “ Milagro Peruano “ , pero lo más interesante aun, es que para muchos de estos inversionistas no es un milagro , sino por el contrario es el fruto de una serie de acciones y esfuerzos de los peruanos por dar una nueva dimensión a su país , y aprovechar las ventajas competitivas que la naturaleza les dio.

 

Con base a lo anterior, muy a mi parecer el 2009 y el 2010, serán años recordados en la historia peruana, por un lado la economía inka resistió estoicamente los embates de la crisis mundial, y no hay duda que salió airosa de ella; y, por otro lado estos años serán recordados como el periodo en el cual la tierra inka se preparo y dinamizo a fin de retomar el gran legado que tienen.

 

De allí que este articulo trata de explicar un hecho de importancia:              “Cuando los peruanos invierten en el exterior, venga que hacen patria fuera de su patria “.

 

Pues bien en el momento actual la conquista de tantos mercados muestra la fortaleza actual de los inversionistas peruanos.

 

Más de 60 empresas peruanas ya están operando en distintos países del mundo.

 

No cabe duda que el país Inka se ha convertido en una plaza importante para los inversionistas extranjeros, debido a las condiciones de estabilidad jurídica y económica que ofrece. No en vano, Perú ha logrado  ubicarse  en el top ten para la inversión en los principales rubros como minería, retails, hidrocarburos  o construcción. Sin embargo, si observamos la otra cara de la moneda, se contempla que en los últimos años cada vez más inversiones peruanas se instalan en el exterior.

 

Desde hace cuatro años se contempla un  avance de las empresas peruanas en el extranjero  el cual sigue viento en popa, y se puede constatar esto cuando  los circuitos empresariales internacionales  contemplan que son más los nombres de capitales peruanos que están adquiriendo fuerza y preponderancia en los distintos mercados de la región y del mundo.

 

 Vamos a poner  ejemplos:

 

El  grupo Romero en la Argentina con una presencia importante, o al grupo Brescia, con una reciente inversión verdaderamente millonaria en el mercado chileno, entre muchos otros. Igualmente, la gastronomía peruana deleita el paladar del mundo y muchas franquicias peruanas conocidas se abren paso en los mercados de la región latinoamericana. Pero, no solo en este lado del mundo se empieza a escuchar con fuerza el nombre Perú. En Asia, Alicorp ya cuenta con oficinas en China y un canal de distribución directo. También, Ajegroup, de la familia Añaños, no tuvo mayores problemas en trasladar sus bebidas a Tailandia y otros países asiáticos. Esto solo para mencionar algunos casos.

 

 HOY SE DISCUITE: ¿CHILE EN EL PERÙ? … VENGA ¡NO, PERÙ EN CHILE!

 

Durante muchos años en el ambientes internacionales se ha tenido la percepción que  Chile,  es uno de  los países con mayores inversiones en Perú,  y esta apreciación es correcta (Chile tiene al Perú como primer destino de sus inversiones), pero el 2009 sucedió algo interesante.

 

 

Ocurrió  algo similar con el empresariado peruano en el vecino país de sur. Y es que la continúa ola de inversiones peruanas Chile también se hace sentir.

 

 

Hacia finales del 2009, los empresarios peruanos tomaron una iniciativa interesante y audaz:  

Una misión de más de 40 empresarios peruanos, encabezada por el ministro de Comercio Exterior y Turismo, Martin Pérez, visito Chile, a fin de ver “in situ” nuevas oportunidades de inversión en ese país.

 

Tres serian los sectores en el que los inversionistas peruanos tienen gran interés de participar en Chile:

·         el turismo,

·         el sector pesquero,

·         sobre todo en la industria salmonera,

·         y la energía.

 

 

Por otro lado en el 2009 mientras los peruanos festejaban las Fiesta de la Independencia  el grupo Brescia efectuaba una operación a nombre de los inkas sumamente y extraordinariamente importante:

 

A fines de julio pasado  el grupo peruano Brescia compraba  la compañía francesa Lafarge, operación mediante la cual el holding empresarial peruano acaba de adquirir, por US$555 millones, la mayor cementera de Chile.

 

La compra del grupo Brescia es la segunda mayor operación en el mercado chileno este año, tras la venta de D&S a la cadena supermercados Wal-Mart de Estados Unidos.

 

 

 

Con esta transacción, el grupo Brescia se transforma, a través de inversiones Breca, en el líder del negocio de cemento, áridos y hormigones en Chile, adquiriendo una firma que vendió US$ 384 millones solo el año pasado y que posee el 34% de participación en el mercado cementero de ese país, es decir el mercado cementero de Chile en manos de peruanos.

 

Aunque los Brescia ya participaban del mercado chileno, este ha sido, sin duda el paso más agresivo dado por los peruanos en tierras mapochas.

 

El conglomerado peruano quiere avanzar mucho más. “Entre todas la inversiones que tiene el grupo en el país y en Chile, esperamos destinar US$ 600 millones y aumentar esa cifra el año que viene”, explica Pedro Brescia Moreyra, director de Inversiones Turísticas, empresa del conglomerado. Así por ejemplo, hay expectativas por el proyecto de asociación con la empresa chilena Sigdo Koppers para desarrollar una planta petroquímica de amoniaco y nitrato de amonio valorizada en un total de $ 650 millones.

 

No seria el primer caso de alianza estratégica entre dos empresas de ambos países.

 

 

Una asociación a gran escala se puede también observar en el caso de la empresa Primax, en manos del Grupo Romero, del Perú y Enap de Chile, lo que demuestra que estamos en igualdad de condiciones para invertir fuerte.

 

 

Así como el grupo Brescia, otras empresas peruanas tienen una importante presencia en Chile y eh aquí detallamos estos hechos:

 

·         La peruana Montana compro, a comienzos del año, dos empresas en Chile: la alemana BASF, de insumos alimenticios para mascotas, por US$5 millones; y BKN de Chile, que elabora ingredientes alimenticios. Con estas dos empresas, Montana espera facturar US$ 10millones este año y sumarlos a los mas de US$ 100 millones que factura localmente. También, piensan extenderse a Colombia.

 

·         Otro caso es el de Intradevco Industrias, dedicada a la fabricación de productos de limpieza, que en el 2007 compro a la chilena Klenzo.

 

 

Pero sin duda, las inversiones peruanas más interesantes en Chile corresponden al sector gastronomía, que cuenta en este país con más de 90 restaurantes peruanos, varios de ellos líderes del sector.

 

 

Estas empresas peruanas generan más de 1,800 puestos de trabajo y logran una facturación por más de US$  200 millones anuales.

 

Entre los más destacados, figuran los restaurantes del chef Emilio Peschiera, dueño de El Otro Sitio y Emilio; Astrid y Gastón y la Mar de Gastón Acurio; y la cadena de pollerías Pardos Chicken.

 

 

 

 

 

PERO HAY LAGO MUCHO MÁS INTERESANTE AL OTRO LADO DEL MAR:

EL MILAGRO PERUANO EN ARGENTINA

 

 

  • Hace solo cinco años, parecía imposible que una compañía de capitales peruanos se instalara en la Argentina, y mucho menos que cerrara la compra de una marca tradicional de ese país. Sin embargo, esto ha ocurrido con la venta de Jabón Federal, marca tradicional y reconocida por los consumidores argentinos, a manos de la empresa peruana Alicorp, empresa perteneciente al principal holding económico de nuestro país: el grupo Romero.

 

La operación, por la cual se compro The Value Brand, empresa dueña de Jabón Federal y de otras marcas lideres en limpieza como Plusbelle y Zorro, se cerro en US$66 millones, y representa solo el primer paso del grupo Romero en la Argentina, pues ya se encuentran analizando nuevas inversiones en ese país.

 

El conglomerado peruano posee una facturación superior a los US$ 2,000 millones y tiene presencia en bancos, industrias alimentarias, telecomunicaciones y electrodomésticos.

 

Sin embargo la llegada del grupo Romero ya no es novedad para los argentinos, que registran así una nueva ola de inversiones peruanas en tierras gauchas.

 

 

Algo que ellos ya desde un tiempo atrás vienen llamando el “milagro peruano”.

 

 

Así, las principales empresas peruanas invierten en la Argentina, apuntando a muy variados rubros.

 

¿CUANDO Y COMO LOS PERUANOS EMPIEZAN A EXPANDIRSE EL EL EXTRANJERO?

 

La gran expansión peruana comenzó a hacerse evidente en el 2006, cuando otro de los principales grupos económicos de Perú, el holding Gloria, inauguro una planta de leche en polvo en la ciudad santafecina de Esperanza, con una inversión de US$ 15 millones. El objetivo fue, además, estratégico, pues según explican, no se trataba principalmente de atender el mercado local, sino de asegurarse una provisión de materia prima para su línea de productos lácteos en Perú. “En nuestro caso, ya estábamos presentes con inversiones en otros países latinoamericanos como Bolivia, Ecuador y Puerto Rico, pero siempre nos intereso la Argentina, debido al gran potencial de su mercado lechero”, señalo entonces Luis Latorre, director de Operaciones en la Argentina del grupo Gloria, que facturo US$ 537 millones el año 2007.

 

Las inversiones peruanas en tierras gauchas incluyen incursiones en rubros como el textil, con la firma Fibrafil, que puso en marcha su filial local, Fibragroup; o la empresa Argenper, que se especializa en ofrecer servicios de Courier y transporte de mercaderías, apuntando básicamente a la extensa colonia peruana que vive en la Argentina.

 

 

 

Por su parte, el reconocido grupo Tabernero se acaba de asociar con inversores argentinos para poner en marcha una bodega de vinos en Mendoza; mientras que la firma Hochschild avanza con un proyecto minero para la explotación de oro y plata en Perito Moreno, asociada con una compañía canadiense.

 

 

Como señala la embajada peruana en Buenos Aires: “la economía peruana vive un dinamismo inédito, que se va trasladando al exterior, a partir de la internacionalización de los principales grupos económicos. Las empresas peruanas se están animando a emigrar, básicamente porque ven que les esta yendo muy bien dentro del país.”

 

 

 

¿Y COMO LES VA A LOS PERUANOS EN OTROS DESTINOS?

 

Si bien la “invasión peruana” a tierras chilenas y argentinas es importante, estas solo representan una porción de lo avanzado por las inversiones del  país Inka en Latinoamérica y el mundo. Aquí damos una perspectiva de ello:

 

  • Actualmente, más de 60 empresas peruanas ya están operando en cerca de 30 países. Muchas de ellas se encuentran en los demás países latinoamericanos como Colombia, Ecuador o México.

 

  • La conquista de tantos mercados muestra la fortaleza actual de los inversionistas peruanos.

 

  • Esta gran apuesta y grado de confianza ha sido emprendida por alrededor de mas de 20 compañías peruanas en las industrias de consumo masivo (alimentos, cosméticos, envases), minería, retail y servicios.

 

  • El grupo Brescia participa del mercado colombiano, a través de su empresa Soldexsa, que, a fines del 2008, adquirió Soldaduras West Arco y Soldaduras Megriweld, empresas con trayectoria en Colombia.

 

  • Alicorp también está en el mercado colocho con la compra de Propersa, que elabora productos de aseo personal. Igualmente esta la familia Fishman, que adquirió la empresa Prodesal, a través de Quimpac.

 

 

 

Hay además, otras compañías peruanas que apuestan por varios mercados del extranjero a la vez, planificando su crecimiento y expansión continua.

 

 Ajegroup (grupo Añaños) y Ransa, entre otras. Por ejemplo, San Miguel Industrias Pet instalara una planta en Panamá para aguas y gaseosas, y planea ingresar a otros tres mercados mas de Latinoamérica. Definitivamente, se trata de proyectos ambiciosos.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Algunas empresas peruanas en el exterior

EMPRESA

PAISES PRINCIPALES

ALIMENTOS Y BEBIDAS

Ajegroup

 

 

Alicorp

Gloria

Perales Huancaruna

 

México, Guatemala, Venezuela

Costa Rica, Ecuador, Colombia

Panamá,Honduras, El Salvador, Tailandia

Colombia, Ecuador, Argentina y China

Argentina, Bolivia y Puerto Rico

Alemania

 

FINANCIERAS

Banco de Crédito

Interbank

Credibolsa

Credicorp

 

 

 

Bolivia

China, Brasil y Panamá

Bolivia

EE.UU. y Bolivia

 

MINERAS

Minsur

Hochschild Mining PLC

 

Milpo

Volcán Cía. Minera

Rio Negro Mineracao e

Comercio Ltda.

Minera Rayrock Ltda.

Intradevco

 

 

Brasil

Inglaterra, Canadá, Argentina, México,

EE.UU. y Chile

Chile

Chile

 

Brasil

Chile

Chile

 

TEXTIL Y CONFECCIONES                        

Confecciones Creditex

Incalpaca

Topy Top

 

 

Chile, EE.UU. y Colombia

Argentina, Chile, Brasil, Dubái y Panamá

Venezuela y Colombia

SERVICIOS

Ransa

 

Yobel

 

 

 

Transportes Transaltisa

 

Bolivia, Chile, Ecuador, Honduras, El Salvador, y Guatemala.

EE.UU., Guatemala, Rep. Dominicana,

Colombia, Puerto Rico, Costa Rica, Ecuador

Venezuela, El Salvador, Argentina, Chile y México

Chile

 

INDUSTRIAS DIVERSAS

Zemex LL C

Soldexa

San Miguel Industrias

Ilender

 

Intradevco

Montana S.A.

Química Sapolio Ltda.

Quimpac- Prodesal

Cementos Lima

Yanbal

 

Belcorp

 

 

 

EE.UU.

Colombia y Venezuela

Colombia.Ecuador,Bolivia y Brasil

Guatemala,Colombia,Brasil,Bolivia,Venezuela

El Salvador, Panamá, EE.UU. y Chile

Chile

Chile y Ecuador

Chile

Colombia

EE.UU.

México, Ecuador, Venezuela, Colombia, Bolivia, Guatemala y España

Ecuador,Venezuela,EE.UU.Rep.Dominicana

Chile, Francia y Argentina.

Hay también experiencias muy interesantes de las empresas peruanas del exterior en el rubro de textileria y accesorios. Destaca Topy Top, con sus tiendas en Venezuela y Colombia; o Creditex con Norman Taylor en Chile. Pero, también existen marcas relativamente más pequeñas como Jean Roys y Bugüi (ropa juvenil), que ya tienen tiendas en Venezuela y en Ecuador, respectivamente.

 

  

Dentro de todo lo anterior , hay que destacar algo importante , el Grupo IDAT  un grupo peruano de educación aposto por abrir en los mismos Estados Unidos una Universidad la Universidad Tecnológica de Miami , con lo cual las inversiones peruanas se diversifican en rublos interesantes y con perspectivas muy alentadoras.

 

Todo lo anterior, hace pensar algo hoy:

 

 

DEFINITIVAMENTE PERÚ ACTUAL: HOY EL TIGRE ANDINO

 

Hay una anécdota que me gusta contarla:

 

Hace unos cuantos meses atrás, tuve la oportunidad de dar una pequeña charla en Panamá, ante alumnos y algunos empresarios interesados en ver como estaba haciendo Perú para ser considerado uno de los países con mejor perspectiva de crecimiento en Latinoamérica y en el mundo.

Pues bien entre los asistentes, se encontraba una periodista mexicana quien me hace una simpática pregunta:

 

Ella me dice: “mi amigo, dígame usted una duda y una certeza de Perú”…. Bueno, esa pregunta me dejo un poco pensativo pero , en tono muy alegre le respondí: “…pues mire Usted señorita , tengo una duda que es una gran duda….y esta es que la selección peruana de fútbol vaya la mundial de Sudáfrica…mire Usted; la selección tiene a un entrenador llamado el Chemo que  está haciendo cosas raras para llegar al mundial….pero eso sí; por el contrario, tengo una super certeza que es muy cierta , y esa es que Perú será la próxima potencia Latinoamericana, pues cuando la crisis pase, el país inka será uno de los pocos , por no decir el único ,que saldrá bien parado de la crisis mundial….”

 

A finales de Diciembre, cuando estoy tratando de  terminar este artículo y entender en gran medida lo que está haciendo el país Inka no me cabe duda que la mejor forma de hacerlo es repetir un párrafo de un artículo anterior, el cual decía:

 

·         Hay una canción muy popular en el Perú, de un grupo cumbiambero que tiene un estribillo de lo más vacilón que dice : “ que levante la mano quien no lloro por un amor…” ; hoy pregunto a cualquier latinoamericano que levante la mano el país que en plena crisis mundial, y en tan poco tiempo haya conseguido lo que el país inka ha hecho : ser considerado el país con el mejor clima de inversión, tres grados de inversión casi consecutivos, crecimiento sostenido alrededor del 6% en los últimos años, y; con un crecimiento proyectado para el 2010 de alrededor del 5.8% , con una inflación del 2% , que lo coloca a niveles verdaderamente envidiables …órale pos levanten la mano no sean tímidos...

Como decía Don Benavides de la Quintana,” siempre hay algo mucho más interesante que hacer en el Perú, por eso me quedo...”;  hoy al contemplar desde lejos la patria Inka  ver las perspectivas de la misma , no queda más que acuñar una frase : “…venga quien dijo que los peruanos no hacen patria , fuera de su patria…señores sí que lo están demostrando..”.